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盈趣澳门赌博-国君(香港):中国中铁维持买入评级 目标价升至9港元

2019-12-25 10:57:45

盈趣澳门赌博-国君(香港):中国中铁维持买入评级 目标价升至9港元

盈趣澳门赌博,中国中铁(00390 HK)2018年收入同比增长7.5%至7,404亿元(人民币,下同)。股东净利同比增长7.0%至172亿元。业绩差于预期,主要因为财务费用高于预期。整体毛利率同比提高0.6个百分点至9.7%。2018年,公司新签合同16,922亿元,同比增长8.7%。截至2018年12月31日,公司在手订单为29,019亿元,同比增长12.8%。

在2018-2021年间,我们预计基建建设收入将实现9.1%的年均复合增长率,咨询服务和制造收入将实现10%的年均复合增长率。此外,我们预计整体毛利率将会从2018年的9.7%提高至2021年的10.1%,而直至2021年杠杆比率仍可维持低于80%。

我们对2019/ 2020/ 2021年的每股盈利预测分别为人民币0.862元、0.918元及0.980元。我们对于2019年业绩更趋乐观,因基建投资增加的前景更为确定,以及借贷成本或将逐步降低。我们将目标价调高至9.00港元,对应8.9/ 8.3/ 7.8倍的2019/ 2020/ 2021年市盈率。维持“买入”评级。

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